中国新能源市场股权激励样本分析报告（下）

作者 | 张佳敏

澜亭全新发布《中国新能源市场股权激励样本分析报告》，聚焦当前中国新能源市场股权激励对公司业绩的促进作用及对员工的激励效果，为企业制定与优化股权激励方案、提升治理效能提供参考。

如何获取报告？

获取完整报告请关注“澜亭企业法律服务中心”微信公众号，并联系“澜亭企业法律服务中心”微信公众号后台。本文相关解读、数据、观点等内容仅供学习参考之用，不构成任何投资或决策建议，请务必审慎对待。

股权激励12D模型分析

（九）定时间：激励计划时间如何安排

股权激励作为长期激励方式，整个计划行进下来历时较久，其中会涉及到多个时间点，譬如在采取限制性股票的激励模式下，将会涉及到有效期、授予日、归属日、解除限售日等时间节点或周期。

（1）有效期

通常上市公司的股权激励的有效期在36个月至84个月之间，且通常为12个月的倍数；少数企业的激励计划会因为特殊情况而另有考量。

纵观此次选取的21家新能源企业样本：

注：上述统计总量超出21家原因系有宁德时代、容百科技、天赐材料、先惠科技、欣旺达、新宙邦等6家公司实施了多期股权激励。

（2）行权期、限售期及归属期

行权期、限售期及归属期是指自授予日起至最后一次股票期权、限制性股票及第二类限制性股票行权、解锁及归属的周期。在统计的21家新能源企业中，其股权激励计划载明的上述期限在24个月至60个月之间，且多为12个月的倍数。

具体情况如下：

注：上述统计数据超出21家原因系有多家公司推行了多期股权激励方案，且宁德时代与璞泰来在一期股权激励方案中针对不同对象设置的期限不同。

（3）行权、解锁及归属比例

行权、解锁及归属比例是上市公司将股票分期登记至激励对象账户的比例，通常上述比例与分期的期数有关，在21家选择的新能源样本企业中：

注：上述统计数据超出21家原因系有多家公司推行了多期股权激励方案，且宁德时代与璞泰来在一期股权激励方案中针对不同对象设置的期限不同。

根据每期归属的比例不同，可以分为匀速归属与变速归属。

匀速归属的常见情况有：50%-50%（分2次归属）、25%-25%-25%-25%（分4次归属）等组合；

变速归属的常见情况有：30%-30%-40%（分3次归属）、20%-30%-50%（分3次归属）、40%-40%-20%（分3次归属）等组合。

具体的归属比例由公司根据公司的未来业绩增长预期、对激励对象的信任度等多种因素综合考量后确定，形式多种多样。

（十）定考核：达到什么条件可以行权？

定考核是指在满足何种条件下，激励对象可以获得激励股权，比如在股权期权中，上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。（获授的股票期权不得转让、用于担保或偿还债务）。

一般而言，考核条件会分为两个层面，一是公司层面，指标可以包括以下几种（可以单独使用或者搭配使用）：销售收入（销售收入或销售收入增长率）；营业收入（主营业务收入或增长率）；净利润（净利润增长率）；净资产收益率。

二是个人层面，即激励对象需要达到何种条件，指标可以包括以下几种：特定业绩考核指标；培养人才指标；实际业绩完成率。

另外，部分公司还会将团队层面（譬如业务单元）的业绩作为第三个层面予以考核。通过设置考核条件，指引激励对象与公司共同发展。

在可统计的21家新能源企业中，考核条件分为以下两种：

（1）公司业绩和个人绩效双重达标（17家，占大多数）

（2）公司业绩、个人业绩加业务单元/部门业绩/子公司/板块三重达标（4家，占少数）

如：璞泰来（证券代码：603659）、天赐材料《2018年第二期限制性股票激励计划》（证券代码：002709）、新宙邦《2020年限制性股票激励计划（草案）》（证券代码：300037）、赣锋锂电《2021年股票期权激励计划（草案）》（证券代码：002460），除了公司层面业绩和个人绩效指标外，还设置了部门层面、子公司等业绩考核，只有三者全部达标时，才可以按约定进行归属。

（十一）定调整：调整机制的分析

股权激励的调整包括激励股权/限制性股票数量的调整、激励股权/限制性股票授予价格的调整，通常在公司发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股等事宜时，股权/限制性股票数量及价格会作出相应的调整。

以股票期权为例，调整方法一般如下：

（1）股票期权数量的调整方法：

1、资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细：

Q=Q0×(1+n)  

其中：Q0 为调整前的股票期权数量；n 为每股的资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细的比率(即每股股票经转增、送股或拆细后增加的股票数量)；Q 为调整后的股票期权数量。

2、配股

Q=Q0×P1×(1+n)÷(P1+P2×n)

其中：Q0 为调整前的股票期权数量；P1 为股权登记日当日收盘价；P2 为配股价格；n 为配股的比例(即配股的股数与配股前公司总股本的比例)；Q 为调整后的股票期权数量。

3、缩股

Q=Q0×n

其中：Q0 为调整前的股票期权数量；n 为缩股比例(即 1 股公司股票缩为 n股股票)；Q 为调整后的股票期权数量。

4、派息、增发

公司在发生派息或增发新股的情况下，股票期权数量不做调整。

（2）股票期权行权价格的调整方法

在本激励计划草案公告当日至激励对象完成股票期权行权期间，若公司发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股、派息等事宜，股票期权的行权价格将做相应的调整。

调整方法如下：

1、资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细

P=P0÷(1+n)

其中：P0 为调整前的行权价格；n 为每股的资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细的比率；P 为调整后的行权价格。

2、配股

P=P0×(P1+P2×n)÷[P1×(1+n)]

其中：P0 为调整前的行权价格；P1 为股权登记日当日收盘价；P2 为配股价格；n 为配股的比例(即配股的股数与配股前股份公司总股本的比例)；P 为调整后的行权价格。

3、缩股

P=P0÷n

其中：P0 为调整前的行权价格；n 为缩股比例；P 为调整后的行权价格。

4、派息

P=P0-V

其中：P0 为调整前的行权价格；V 为每股的派息额；P 为调整后的行权价格。经派息调整后，P 仍须大于 1。

5、增发

公司在发生增发新股的情况下，股票期权的行权价格不做调整。

（3）股票期权激励计划调整的程序

当出现前述情况时，应由公司董事会审议通过关于调整股票期权数量、行权价格的议案。公司应聘请律师就上述调整是否符合《管理办法》、《公司章程》和激励计划的规定向公司董事会出具专业意见。调整议案经董事会审议通过后，公司应当及时披露董事会决议公告，同时公告律师事务所意见。

（十二）定退出：如何设定退出机制

退出机制解决的是激励对象如何从股权激励计划中退出的问题。由于股权激励计划涉及到激励对象和公司两大主体，因此通常能够触发股权激励退出机制的就是激励对象和公司。

根据具体情形的不同，可区分为员工异动和公司异动，前者包括主动退出、被动退出、意外退出等情形，而后者主要是公司控制权变动、公司会计财务等出现违法情形等情况。

结合21家新能源企业的股权激励计划，当公司和个人出现异动时，21家新能源企业主要实行以下退出机制：

此书在淘宝、京东、当当均有售
作者：鲍乐东出版社：中信出版集团定价：86.00元广告

12步玩转股权激励 鲍乐东 著

作者：鲍乐东