B站二次上市 玩转AB股发表时间：2021-04-01 14:29 3月29日，哔哩哔哩（Nasdaq：BILI，下文简称B站）其全球发售的股份在香港联合交易所有限公司（下称“香港联交所”）主板上市。 B站的美国存托股（每股代表一股Z类普通股）将继续在纳斯达克上市并交易。此次发售过程中，投资者将只能购买普通股而非美国存托股。后续，在香港上市的股份将与在纳斯达克上市的美国存托股可完全转换。 本次B站在股权结构上使用了AB股结构，包括Y类普通股和Z类普通股，每股Y类有 10 票投票权，Z类每股一票投票权。截至 2021 年 1 月 31 日，B站董事长兼CEO陈睿持股14.2%，有44.6%的投票权；腾讯持股12.4%，拥有4%的投票权；淘宝中国持股6.7%，投票权2.1%。 B站表示，拟将全球发售募集资金净额用于优质内容投入、自主技术的开发与创新、销售及营销，以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康、高质量的增长。 什么是AB股模式 我们注意到在B站发布的上市说明中出现了股权结构的部分，B站的股权结构采用了“同股不同权”也就是所谓“AB股模式”，那究竟什么是“AB股模式”呢？ AB股架构特点： 1、股票分为两类，每股对应的投票权不同 这些公司发行的股票一般分为A类普通票和B类普通票。后者每股的投票权一般是前者的7~10倍。 2、两种股票的持有人不同 持有A类普通股的一般是公众投资者，二级市场过来的人比较多。B类普通股的一般是创业者、高管、公司员工与早期投资人持有。 3、两者不能随意转化 一般A类普通股的持有者就算哈利波特再世也无法将A类普通股变成B类普通股，而B类普通股经过一定的程序或者直接转让，自动转化为A类普通股。 这种架构的安排能够确保公司的创始人和高管通过拥有更高的投票权对股东大会的决策产生决定性的影响。从而确保对公司的控制权。当年，乔布斯被自己创立的苹果公司扫地出门的情况，在这种股权架构下很难发生。 港股的“AB股模式”与科创板有什么不同 B站本次选择在联交所上市，我们再来看一看不同市场板块“AB股模式”的区别，AB股结构的相关规定大陆科创版和联交所有所差异主要差异可见下图：
“AB股模式”在深圳试点的相关规定 那么针对“AB股模式”的股权结构模式国内市场又有什么利好消息呢？ 2020年11月1日深圳特区开始施行《深圳经济特区科技创新条例》（下称条例），条例99条规定：在本市依照《中华人民共和国公司法》登记的科技企业可以设置特殊股权结构，在公司章程中约定表决权差异安排，在普通股份之外，设置拥有大于普通股份表决权数量的特别表决权股份。有特别表决权股份的股东，可以包括公司的创始股东和其他对公司技术进步、业务发展有重大贡献并且在公司的后续发展中持续发挥重要作用的股东，以及上述人员实际控制的持股主体。设置特殊股权结构的公司，其他方面符合有关上市规则的，可以通过证券交易机构上市交易。 “同股不同权”是条例的亮点之一，这一条例的颁布实施可以看做是国家对“同股不同权”模式的开放试点，也是对创业公司的赋能。创业之初大部分公司都是有限责任公司，许多公司在发展过程会选择融资，随着股权融资，创始团队的持股比例不断稀释，临近上市时需要进行股份制改造，此时创始团队有可能失去对公司控制权，“AB股模式”可以很好的规避此类问题。当前我国《公司法》对股份制有限公司规定，实行“一股一权”、“同股 看了以上的定义，“AB股模式”似乎无懈可击，但事实上，AB股是把锋利的双刃剑。AB股制度打破了“同股同权”的平衡，把控制权集中在创始人手中，在公司决策正确发展良好的前提下，大家相安无事。但是，如果创始人团队决策失误，相当于其他的股东都成了决策失误的“陪葬品”。 免责声明：部分元素来源于网络如有侵权请联系删除。 |
