重磅改革！央企的股权激励怎么做？工作指引终于来了

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    5月30日，国务院国资委发布了《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》（以下简称《指引》），本次改革，细化了相关规则，提高了可操作性，预计将要促进更多的中央及地方国企实施股权激励改革，完善国企的公司治理。

一、出台背景

      长期以来，央企及国企的股权激励是个难题。

     相对而言，民营上市公司的股权激励就规制的比较宽松，仅证监会《股权激励有关事项备忘录1号》规定：“持股5%以上的主要股东或实际控制人原则上不得成为激励对象”，因此，民营上市企业股权激励的门槛较低，实践上，主要股东或实际控制人，拿出激励方案，在股东大会上通过后即可。

     然而，央企和国企理论上是归全民所有的，只是由国资委来履行出资人的职责，国资委的人员并不是真正的股东，在规则模糊，界权不清的制度前提下，为了防止国有资产流失，国企及央企在股权激励上谨小慎微，也是情有可原的。

图片来源：摄图网

     然而，国有资产也依然离不开增值保值的需要，要开掘国有资产本能的潜力，离不开股权激励。如果在制度上面临重重掣肘、一味地抱残守缺、一味拒斥股权激励、担心国有资产流失，那往往就会导致民营上市企业利用股权激励吸引了更多得力的人才，长期来看，对国有企业的生存与发展本身也构成一种实实在在的风险。

     对此，《指引》终于填补了这一空白，其总的基调是：增加对核心骨干人才的激励，包括上市公司董事、高管及某些管理、技术和业务骨干。进一步市场化与放权，从而有利于央企吸引人才、促进创新、保持企业活力。

二、澜亭解读

     股权激励的相关规范林林总总，在核心问题，本文就本次《指引》的主要内容进行了归纳，主要围绕了五大方面进行规定，包括：激励方式、激励对象、权益授予数量、行权价格和授予价格、以及有效期和时间安排。

    （一）《指引》中明确指出，上市公司股权激励方式包括股票期权、股票增值权、限制性股票，以及法律法规允许的其他方式，并分别做出解释。

    （二） 《指引》明确了激励对象的范围，具体指出不得参加上市公司股权激励计划的人群，且增加了激励对象参与计划时的限制。

    （三）《指引》规定了权益授予数量的确定方式、总数限制以及不同情形下的比例限制。

    （四）股权激励定价决定着激励对象获得股份的成本，从而影响激励对象的参与意愿与未来的股份收益。《指引》对行权价格和授予价格的确定方法进行了详细的规定，来避免股权激励计划实行时产生股份数量、价格、条件等等方面的分歧。

    （五）《指引》具体规定了计划有效期和时间安排，并且按照不同的激励方式对时间安排进行了具体的区分与阐释。

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三、总 结

      总之，《指引》的意义，一方面，是央企股权激励规则的细化与完善，能够有针对性的帮助企业在具体实践操作上与政策规定上进行良好对接，落实政策的指导作用。另一方面，是落实中央企业担负起股权激励主体责任，保障股权激励制度的实行性，促进央企股权激励的有效实行，完成并推动国资企业的保值与升值，让国有资本能够基业长青

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