融创中国如何用60亿的股权激励撩到优秀员工

Issuing time:2018-05-11 15:09

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2018年 5月8日晚间,融创中国公告称,董事会将原有的薪金结合购股权计划的薪酬体系调整为薪金结合股份激励计划的薪酬体系,融创董事会或授权代表将指定受托人以公司提供的现金从公开市场购入股份,可购买最高股份数目累计不超过公司已发行股本总数的5%。


而据港交所当日(5月8日)收盘情况来看,融创中国34.55港元/股,以此计算,融创最多可回购2.2亿股,市值约61.66亿元。由此可见,融创中国此次股权激励的力度是空前巨大的,而本文将根据股权激励的九大要素对融创中国此次的股权激励方案做一个全面的分析。




一、股权激励目的分析

(定目的)


据融创中国股份激励计划报告显示,此次股权激励主要有两个方面的目的。一方面是为了激励本集团雇员对本公司未来长期发展继续作出更大贡献;另一方面是为了吸引及挽留对本集团成长及发展有益的优秀雇员。


定目的是制定股权激励方案第一步,不同的目的会影响股权激励模式,包括激励对象、退出机制等,明确股权激励目的是整个激励方案的前提和基础。



二、股权激励模式分析

(定模式)


关于股权激励的模式,融创中国此次选择限制性股权的模式。限制性股权,顾名思义是一种有限制的股权。激励对象虽然持有股权,但是转让、投票等权利被锁定,相关的股权受限。从实践角度来说,限制性股权模式也是我国公司所采用最多的股权激励模式。从融创此次股权激励计划,其明确选定雇员均不能就未归属激励股份以任何方式出售、转让、抵押或设置任何权利负担。选定雇员无权享有未归属激励股份所附带的任何权利,包括但不限于该等激励股份归属前的任何投票权及分红权。


三、激励股权、资金来源分析

(定来源)


据融创中国股权激励计划报告显示,此次股权激励的股权来源将根据整体薪酬激励规划委托受托人从公开市场购入现有股份,并以信托形式代相关选定雇员持有,直至该等股份按计划规则归属相关选定雇员为止。


实践中,其实最常见的股权激励计划的股权来源有四种,预留股权池、股东转让、增发及回购,此次融创中国选择的是回购模式。根据《公司法》的相关规定,公司可以就员工股权激励回购股权,回购的股票数额必须在公司总发行股票数额的5%以下,且在一年内要给予被激励对象。因此,若采用“回购”的方式作为股权激励的股权来源,公司需要走的程序相较于其他的方式会更多,而且法律的限制也会相对的增加。



四、激励对象分析

(定人)


此次融创中国的股份激励计划里并没有明确股权激励的对象,而是说会根据本集团整体业绩表现及雇员作出的贡献,以决定授出激励股份的雇员名单。


一般来说,公司在制定股权激励时会选择特定的激励对象,而在选人时也会有一定的选人原则包括公平公正原则、不可替代原则以及未来贡献原则等。实践中,企业往往会根据员工对企业的贡献度、员工的年龄以及职级等多个具体的维度来确定激励对象的具体范围和人数。


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五、激励股票数量分析

(定量)


定量一方面是定公司股权激励池的总量,另一方面是定每个人或岗位的个量。融创中国此次定的总量是不得超过本公司于采纳日期已发行股本总数的5%。但对个人的定量并没有明确,同样是会根据本集团整体业绩表现及雇员作出的贡献,以决定授出激励股份的分配数量。


在定量方面,切多大的蛋糕才能达到既激励员工,又能维持公司控制权的效果,不仅是一门技术也是一门艺术。融创中国定总量不超过股本总数的5%,但是从市值计算已经达到了61.66亿元,对于现有员工来说也是总量比较大的一个股权激励案例,相信针对个别高管来说,可能会有千万级以上的激励力度。



六、激励股份授予价格的定价分析

(定价)


融创中国此次股份激励计划里对激励股份授予价格的定价并没有明确规定,具体的操作,融创中国将会根据其集团整体业绩表现及雇员作出的贡献,决定授出激励股份归属条件。


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其实根据我国的《上市公司股权激励管理办法》第二十三条规定。上市公司在授予激励对象限制性股票时,应当确定授予价格或授予价格的确定方法。授予价格不得低于股票票面金额,且原则上不得低于下列价格较高者:①股权激励计划草案公布前 1 个交易日的公司股票交易均价的50%;②股权激励计划草案公布前 20 个交易日、60 个交易日或者 120个交易日的公司股票交易均价之一的 50%。上市公司采用其他方法确定限制性股票授予价格的,应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。


一般来说,我们会建议公司平价甚至折价给予员工激励价格,但是鉴于上市公司的规范性要求,必须遵循,在实践中需要寻找最大的性价比落地方案,才能真正起到激励的作用。



七、激励计划时间安排分析

(定时)


融创中国此次股份激励计划里对激励计划时间安排也没有明确规定,具体的操作,融创中国将会根据其集团整体业绩表现及雇员作出的贡献,决定授出激励股份的时间。


定时,其实就是确定整个股权激励计划方案得各个时间。在实际中,主要有五个时间点,分别是有效期、授权日、等待期、可行权日、锁定期。上市公司为了留住人才,可能还会有禁售期的约定。


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八、股权激励解锁

行权条件、比例、次数分析

(定条件)


融创中国此次股份激励计划里对激励解锁/行权条件、比例、次数等也没有明确规定,具体的操作,融创中国将会根据其集团整体业绩表现及雇员作出的贡献,决定授出激励股份的时间。


股权激励得行权条件一般包括对激励对象的考核和对公司整体经营业绩的考核,比如公司营收的增长、公司利润的增长等,这个对于指引员工努力的方向是非常重要的。因此,如何设置考核条件、如何解锁等都是股权激励中需要重点把握的,对于整个股权激励计划的实施也是具有重大意义



九、退出机制分析

(定机制)


股权激励的退出机制也是股权激励方案的关键所在,但同样此次融创中的股份激励计划方案中也没有明确规定具体退出机制。


一般来说,大多数公司通常是以直接退出、股权回购、以及员工内部转让股权的方式设计股权激励的退出方式。退出机制是股权激励的重中之重,也是企业和员工共同关注的焦点。


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总结



2017年A股上市公司股权激励市场公告家数创历史高点,全年首期公告246家,相比2016年125家增长96.8%,相比历史最多的2015年(147家)也增长67.35%。在2017年新增的246家公司中,85%的公司选择采用限制性股票作为激励工具,9%的公司选择用期权作为激励的工具,另外6%的公司选择了“限制性股票+期权”相结合的方式进行股权激励。


2018年的1-4月统计全市场股权激励首次的公告数量略有起伏,月均在28个计划左右。1月份至3月份稳步增长,在4月份达到峰值41个计划;以4月份为例,从资本市场各板块的角度来看,三大板块数据几乎呈1:1:1的比例,其中主板和中小板数量相同,在2018年4月首次公告数量最多,总计28个,市场占比达到68.29%;创业板公告13个计划,市场占比31.71%;当前上市公司对拥有科学技术和管理技术的专业人员的需求越来越大,各板块的上市公司普遍都希望能够建立长期有效的激励机制,推行股权激励计划。


由此可见,股权激励对企业来说越来越成为一个必备制度,而只有不断完善激励措施,才能达到股权激励的真正目的。



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